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同比增长2.7%/21.8%/34.4%

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作者:心博天下    来源:网络整理    发布时间:2021-02-17 10:19    浏览量:

序号盈利预测陈诉摘要

1   600438   通威股份   东吴证券   买入   58.95   51.00   15.59%   1.31   1.60   -   2021-02-10    

通威股份:员工持股打算彰显信心,硅料扩产再提速

事件:1)通威与晶科签订计谋协议,通威 30%参股晶科 15GW 硅片新项目,晶科 35%参股通威 4.5万吨硅料新项目,两边按股权比锁定 2倍权益的实际产出硅料、硅片;2)晶科和通威签订三年合计约 6.5GW 硅片长单。2)通威推出 2021-2023员工持股打算,公司员工认购和资管/信托产物各出资 50%合计 27亿购置公司股票,占总股本 1.28%,锁按期 12个月。
    硅料加快扩产,龙头职位一连强化:硅料端,截至 20年尾公司设计产能 8万吨,实际产能 9万吨+,21年 Q4乐山二期 3.5万吨、保山 4万吨项目投产(隆基参股项目);22年包头二期4万吨(天合参股项目)、晶科参股项目 4.5万吨投产;后续公司乐山三期、保山二期等项目接连投产。公司硅料加快扩产,硅料龙头职位一连强化。
    组件龙头深度绑定,僵持“制造为本”成长理念:纵参观伏财富链,近两年是时间窗口期,各环节会合度迅速晋升,组件龙头会合趋势明明。公司作为上游制造商,僵持“制造为本”的成长理念,同时与隆基、晶科、天合等组件龙头通过参股方法深度绑定,可以充实保障制造端产物的外销。
    大量锁定长单担保出货,硅料龙头职位稳固:公司作为全行业硅料龙头,与硅片龙头长单锁量担保出货:与隆基锁量基本方针为每年 10.18万吨、与晶科 3年合计锁量 9.3万吨、与美科硅能源合计锁量 6.88万吨、与天合 3年合计锁量 7.2万吨。今朝已通告长单量已达公司将来三年出货的 95%+,将来几年通威在硅料环节有望脱颖而出,成为硅料环节绝对龙头。
    锁单&合伙,补齐硅片环节短板:公司与晶科能源签订 6.5GW 硅片长单的同时,与晶科合伙15GW 硅片项目,公司持股 30%,同时公司此前还与天合合伙 15GW 硅片项目,公司持股 65%。
    通过锁单及合伙建厂,公司补齐硅片环节短板,确保 182&210大尺寸硅片供给, 最大化电池盈利。
    员工持股鼓励打算出台,利好公司恒久成长:公司发布 2021-2023员工持股打算,员工持股打算资金总额为不高出人民币 13.5亿元(个中打点层出资 4.05亿元,预留份额 9.45亿元用于嘉奖员工),锁按期 12个月,存续期限为 36个月。公司员工认购和资管/信托产物各出资 50%合计 27亿回购公司股票,占总股本 1.28%,经公司股东大会审议通事后 6个月内委托资管/信托产物在二级市场购置公司股票。打点层出资于二级市场回购公司股票,表白打点层对将来行业及公司前景充实的看好。本次员工持股打算通过绑定焦点打点层好处,有利于进一步敦促公司稳健成长、做强做优,利好公司恒久成长。
    投资发起:我们估量公司 20-22年业绩为:38.17、56.30、68.81亿元,同比+44.9%、+47.5%、+22.2%,对应 EPS 为 0.89、1.31、1.60元。方针价 58.95元,对应 21年 45倍 PE,维持“买入”评级。

 
2   601699   潞安环能   安信证券   买入   7.68   5.39   42.49%   1.08   1.21   -   2021-02-10    

潞安环能:焦炭产能拟扩张约90%,煤炭盈利有望晋升

事件:2021年2月9日,公司宣布通告称公司全资子公司山西潞安焦化有限责任公司拟向金融信贷机构申请项目贷款10亿元,拟用于焦化项目建树。
    点评
    焦化产能扩张,有望受益于焦炭价值上涨:据通告,潞安焦化将通过度期分步实施焦化项目投建,先期建树140万吨/年新型焦化项目,后续操持配套粗苯精制、煤气制LNG及焦油深加工项目,今朝140万吨新型焦化项目正在全面建树,估量本年6月底全面建成投产。停止今朝,潞安焦化共有在产焦化产能156万吨/年(一分厂60万吨/年和二分厂96万吨/年),焦油5.97万吨、粗苯6600吨及焦炉煤气6.63亿方。项目建树完成后公司焦炭产能增加89.74%。今朝,焦炭价值一连上涨了15轮,累计涨幅1000元/吨。前期焦炭行业会合度低、产能大幅过剩的逆境在行业去产能的辅佐下得以慢慢办理,今朝行业产能操作率已晋升至较高程度,而去产能仍在一连举办。在实际产能操作率较高的配景下,焦炭供应收缩带来的价值上涨弹性较大,估量焦炭价值有望上涨。公司焦炭产能局限扩张有望受益与焦炭价值上涨。
    煤炭主业业绩有望回升:喷吹煤方面,跟着焦炭价值一连攀升,作为焦炭的替代品喷吹煤价值同样走高,据Wind数据,2020年四季度长治喷吹煤均价为866.72元/吨,环比上涨9.88%,2021Q1均价(停止2月8日)为1058.21元/吨,环比上涨22.09%。动力煤方面,公司动力煤(混煤)长协比例较低,同样将受益于动力煤价值上涨。据Wind数据,停止2月9日,长治地域动力煤均价为705元/吨,同比上涨10.47%,环比上涨12.2%。煤价的上涨估量将发动公司业绩释放。
    投资发起:估量2020-2022年将实现净利润20.94亿元/32.22亿元/36.28亿元。我们认为以当前估值程度,公司存在必然修复空间。给以买入-A投资评级,6个月方针价7.68。
    风险提示:1)宏观经济低迷,2)下游行业价值下跌风险。

 
3   605111   新洁能   安信证券   买入   -   170.50   0.00%   2.91   3.95   -   2021-02-10    

新洁能:海内功率半导体设计龙头,尽享国产替代红利

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